解説: ヨーロッパを再考する — 数兆ドル

米国の資産運用会社の国際的な収益多様化に関しては、過去 10 年間、アジア、特に中国に注目が集まってきました。 しかし、地政学的緊張と他の地域の力関係の変化により、優先順位を再評価する必要がある。

欧州は依然として北米に次ぐ第2位の資産管理市場であり、同地域の業界は、米国の運用担当者が国内での経験を活用して新たな機会を掴むための肥沃な土壌を提供する長期的な成長促進要因からも恩恵を受けている。

いくつかの触媒が、今後 10 年間に欧州の資産管理業界の成長を促進するでしょう。

多くの市場でガバナンスの強さが高く評価されているUCIT構造の利用から、他の地域でデフォルトの持続可能性フレームワークになりつつあるSFDRに至るまで、欧州の規制枠組みをうまく乗り切ることは、世界的な野心を抱く米国の経営者にとって依然として必須の要素である。

米国の経営者が欧州での機会を活用できるかどうかは、いくつかの重要な成功要因にかかっています。

欧州市場にアクセスするには、適応した投資手段が必要となるため、経営者は自社の製品ラインナップをどのように修正するかを考える必要があります。 また、投資能力を利用可能な現地市場および全ヨーロッパの販売機会と調整し、FA、銀行、保険、年金基金によって引き起こされる需要を理解することも重要です。

同様に、投資商品以外にも欧州市場に精通していることは、経営者が成功する戦略を立てるのに役立ちます。 また、米国ではESGが逆風に直面しているが、欧州に進出する経営者は、欧州連合と国家レベルの両方で持続可能性に関わるため、規制された環境に備える必要がある。 顧客の期待の高まりにより、投資とリスク管理のプロセスと結果の両方に対する需要が高まっています。

米国の資産運用会社がこうした新たな海外機会を追求するには、いくつかの道があります。 デフォルトの市場開拓戦略は、ゼロからプレゼンスを構築することですが、それが唯一の方法ではありません。

代替手段の 1 つは、関連するサードパーティと提携して、特定のセグメントまたは市場をターゲットにした販売活動を推進することです。 これは多くの場合、「即効性のある解決策」のように見えますが、持続可能な拡大のメリットが常に得られるとは限りません。

もう 1 つのアプローチは、依然として極度に細分化され統合の機が熟している欧州市場での成長を加速するための無機質な拡大です。 これは、社内に技術的な能力を持つ人にとって特に魅力的なはずです。 M&A は、今後 10 年間の主要な戦略テーマとなるだろう。なぜなら、大手銀行や保険関連の既存企業は、親グループの枠を越えて事業を拡大することが困難に直面しているからである。 多くの投資人材を抱えているブティックは、多くの場合、国内的な偏見を維持し、潜在成長力の上限の下で運営されており、世界的な存在感はおろか、地域的な存在感を築くのにも苦労している。 また、独立した民間市場の GP は、機関投資家の配分減少という逆風に直面しており、資産や小売のフットプリントを拡大するための重要な規模やビジネス洞察力を必ずしも備えているわけではありません。

米国企業が欧州に進出する能力は大幅に向上しており、その機会は非常に大きい。 数兆ドルもの未開発の運用資産が危機に瀕しているため、それを掴む大胆な者に幸運が訪れるだろう。

リチャード・ブリュイエール氏はマネージング・パートナーであり、ジム・マッコーハン氏は資産管理戦略コンサルタントであるIndefiの米国実務リーダーです。 この内容は著者の見解を表すものです。 P&I ガイドラインに基づいて投稿および編集されましたが、P&I 編集チームの成果物ではありません。